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Pareto Asset Management AS

PRI reporting framework 2020

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C) 実施:ESG問題の統合

FI 10. Integration overview

10.1. ESGを従来の財務分析に統合するアプローチを説明してください。

We do not convert our evaluation of ESG factors into figures lending themselves to quantitative treatment (like e.g. a discount rate premium). It does, however, affect our judgement of the figures and estimates at hand. For instance, ESG questions often represent risk factors of possible financial importance. Do note, though, that ESG risks/exposure may have an impact on the coupon of the bond. In that case, we will have to weigh the coupon effect against the underlying ESG risk or fix thereof.

10.2. 投資する債券の各種類に対してESG統合アプローチをどのように調整するのか説明してください。

社債(金融)

In general, the range of relevant ESG factors is narrower for financial investments. A typical issue would be corporate governance.

社債(非金融)

In general, environmental factors are relatively more important when discussing non-financial investments.

10.3. 補足情報 [任意]


FI 11. Integration - ESG information in investment processes

11.1. ESG情報が、通常、投資プロセスの一部としてどのように使用されるのか記載してください。

当てはまるものをすべて選択してください
社債(金融)
社債(非金融)
ESG分析をファンダメンタル分析に組み込んでいる
ESG分析が発行体の内部信用評価を調整するために利用される
ESG分析が予想財務業績および将来キャッシュフロー予測を調整するために利用される
ESG分析が発行体の同業グループと比較したランキングに影響する
発行体のESG債スプレッドおよび同セクター企業に対するその相対価値が、すべてのリスクが織り込まれているか否かを把握するために分析される
各種デュレーション/満期の発行体債券へのESG分析の影響が分析される。
感度分析およびシナリオ分析が、ベースケースとESG組み込み証券評価の差を比較する評価モデルに適用される
ESG分析が、ポートフォリオのウェイティング決定に組み込まれている
会社、セクター、国、通貨が、ESGエクスポージャーの変化およびリスク制限の違反についてモニタリングされる
ESGリスクが大きい証券についてポートフォリオのESGプロファイルが検討され、ベンチマークのESGプロファイルと比較して評価される
その他(具体的に記載してください)

11.2. 補足情報 [任意]

Continuous checks according to ecolabeling commitments.


FI 12. Integration - E,S and G issues reviewed

12.1. 組織の統合プロセスでESG問題をどのように検討するか示してください。

E(環境)
S(社会)
G(ガバナンス)
社債(金融)

E(環境)

S(社会)

G(ガバナンス)

社債(非金融)

E(環境)

S(社会)

G(ガバナンス)

12.2. 組織の統合プロセスでE/S/G要因を検討する方法を詳しく説明してください。

社債(金融)

For financial companies, the G factors dominate. Voting rules, loan covenants, procedures for aligning different capital providers and stakeholders, such points are systematically reviewed before investing. 

 

社債(非金融)

Again, for non-financial companies, the range of relevant ESG issues is much wider.

Environmental

  • Climate change
  • Pollution
  • Severe environmental damage

Social

  • Labor standards
  • Human rights
  • Conflict regions

Governance

  • Board composition
  • Executive compensation
  • Shareholders right

Inasmuch as in particular the domestic investment universe is limited, we often have very good prior knowledge of the companies under investigation. For foreign investments, more effort is required. The portfolio managers can no longer ask the ethics committee to undertake the initial investigation (see below).

 

12.3. 補足情報 [任意]

For both financial and non-financial investments, the portfolio managers have an explicit responsibility to identify and evaluate possible ESG issues (whereas, in the past, they would typically consult the ethics committee). 


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