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Capital Group

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アクティブ運用債券 – エンゲージメント

FI 14. Engagement overview and coverage

14.1. 組織の債券資産に対するエンゲージメントを行っているかどうかを示してください。株主の範囲内で実行しているエンゲージメントは除外してください。

カテゴリー
資産の割合
SSA

14.2. エンゲージメントを実施する動機を示してください。

社債(金融)

14.2. エンゲージメントを実施する動機を示してください。

社債(非金融)

14.2. エンゲージメントを実施する動機を示してください。

証券化商品

14.2. エンゲージメントを実施する動機を示してください。

14.3. 補足情報 [任意]

Active stewardship of our investments reflects our focus on fundamentals and with a long-term horizon. We regularly appraise the sustainability of the companies and countries we invest in through our proprietary in-house research and engagement with a range of stakeholders. We rely on our proprietary research but are actively augmenting with widely accepted third-party research including MSCI, Sustainalytics, etc. In 2019 we engaged with more than 400 companies specifically on ESG topics - not to mention the number of times ESG topics came up in regular ongoing meetings between our investment professionals and management. Ongoing conversations with company decision-makers is an important part of active stewardship. This is in addition to the over 12,000 face-to-face meetings held by investment professionals as part of the fundamental investment research. We encourage companies to adopt best practices in key areas, such as board diversity, as a means for greater inclusion of different perspectives. We believe engagement, not exclusion, is a more effective path toward positive impact.

We believe ESG impacts the long-term outcomes of the companies and countries we invest in. Although we have been discreet about engagement issues in the past, we are becoming more vocal in expressing our views on active stewardship, which is at the heart of our culture. We use our voice as investors to contribute to setting high standards of industry practice.

Engagement with companies, regulators, politicians, other government and municipal agents is a natural and essential element of our investment process. Analysts and portfolio managers engage directly with market participants, meeting regularly with senior individuals including company management, board members and policy makers. We engage these individuals across a wide range of topics including ESG issues where relevant. Our primary concern when engaging either with corporate management or government representatives is always around our duty to our clients and to act in our clients best long-term financial interests.

Our on-the-ground, globally integrated research approach is the basis for identifying long-term investment opportunities. We commit substantial resources to global research. The strong, long-term relationships our investment professionals develop with a company board and management enable us to maintain an active approach to stewardship of the companies in which we invest on behalf of clients.

Where we identify issues that we believe will have material, long-term impacts to shareholder value, we will engage with companies on these. How management responds about a particular issue demonstrates their understanding of the matter and the steps they take to address it and can provide a useful input in assessing the quality of management. This, in turn, is a key factor in our decision-making regarding investment in a company. Engagement and  stewardship often takes place over several years and may include goals, targets and outcomes which can often change over time. Outcome of the engagement could be slow as companies investigate issues flagged or they seek to change corporate culture. Strategic and governance related issues, including those related to long-term environmental or social issues, are not static; they can range from being an isolated catastrophic event to a series of short-term seemingly innocuous events that turn out to be extremely complex and have long-term implications.

 


FI 15. Engagement method

この指標には新しい設問が追加されています。事前に入力されている回答を精査してください。

 

15.1. 債券投資家として、または債券投資家と上場株式投資家の両方として、発行体に対して通常実施しているエンゲージメントの方法を示してください。(債券保有者と株主の両方であっても、上場株式投資家としてのみ実施しているエンゲージメントは含めないでください。)

当てはまるものをすべて選択してください。
エンゲージメントのタイプ 
SSA
社債(金融)
社債(非金融)
証券化商品
個人/社員によるエンゲージメント
協働エンゲージメント
サービスプロバイダーによるエンゲージメント

15.2. 発行体とのエンゲージメントの優先順位付け方法を示してください。

適用する選択肢を記入してください
SSA
社債(金融)​
社債(非金融)
証券化商品
保有高の規模
発行体の信用力​
保有期間
ESGに関する透明性の質
特定の市場および/またはセクター
特定のESGテーマ
ESGベンチマークの最低ランクの発行体
ESGベンチマークの最高ランクの発行体
顧客や受益者からの情報に基づく投資家にとって優先すると見なされる特定の問題
その他(具体的に説明してください)

15.3. 発行体とのエンゲージメントを実施するタイミングを示してください。

適用する選択肢を記入してください
SSA
社債(金融)​
社債(非金融)
証券化商品
投資前に実施する
投資後に実施する
特定のESGリスクおよび/または機会を予想して率先して実施する
発行体にすでに影響を及ぼしているESG問題に対応して実施する
ESG関連の投資引揚げの前に実施する
その他(具体的に説明してください)

15.4. 発行体とのエンゲージメントを実施する方法を示してください。

適用する選択肢を記入してください
SSA
社債(金融)​
社債(非金融)
証券化商品
特定の債券発行またはその発行体に影響を及ぼしているESGリスクおよび機会について実施する
発行体が属する全業界または地域に影響を及ぼすESGリスクおよび機会について実施する
発行体および業界のESGテーマ(例えば、人権)について実施する
その他(具体的に説明してください)

15.5. エンゲージメントを通して収集された情報・知見を、組織がどのようにして投資に関する意思決定プロセスに反映させるかを示してください。

適用する選択肢を記入してください
SSA
社債(金融)
社債(非金融)
証券化商品​
定期的なチーム間の会議およびプレゼンテーションを実施する
ESGおよび投資チームがアクセスできるプラットフォーム上でエンゲージメントのデータを共有する
ESGおよび投資チームがエンゲージメントの会議およびロードショーに参加することを奨励する
エンゲージメントについての対話をポートフォリオ・マネージャー/クレジット・アナリストに委任する
エンゲージメント・プログラムを規定、エンゲージメントに関する決定をするときにポートフォリオ・マネージャーを関与させる​
エンゲージメントの相互作用の水準および結果に基づいてポートフォリオの保有をリバランスする仕組みを確立する
アクティブ・オーナーシップを潜在的な将来投資を評価する仕組みとして検討する
その他(具体的に説明してください)
エンゲージメントを通して収集された情報・知見を、投資に関する意思決定プロセスに反映させていない

‘その他’の方法を選択した場合、具体的に記入してください

see below

15.6. 補足情報 [任意]

The internal generation of research by our own analysts enables us to adopt a customised approach. We distinguish, within a particular industry or sector, those companies that are better or worse at managing the ESG risks relevant to that industry. Good management of ESG risks is an integral part of good governance - which is considered by our analysts when making investment decisions.

Fixed income analysts at Capital are industry specialists with many years' experience following industry sectors. They work closely with their equity counterparts which enhances the ability to have excellent access and contacts with senior and operational management of companies.

Corporate bond analysts undertake site visits and research trips to understand company operations, as well as discussions with regulators, politicians, specialists and other expert parties as part of their effort to understand company business models and risk factors.

For sovereign bond investors the aim is to assess and understand credit risk and identify securities issued by a government whose risk profile is directionally improving. In our experience, ESG issues are relevant for country analysis and can affect our evaluation of the risk premium for sovereign bonds. Valuing the risk premium requires an understanding of the extent to which ESG factors can impact a country and is particularly the case in emerging markets.

Our philosophy is to seek long-term value in fixed income by devoting significant resources to internally generated, fundamental research. This approach is grounded in the belief that:

Active management based on fundamental research provides opportunities to achieve superior long-term returns for fixed-income investors. Employing multiple drivers such as duration, yield curve, spread, sector rotation, and security selection - on a global basis - builds portfolios that can exhibit superior risk-adjusted returns. Exceptional security selection combined with top-down perspectives is essential for success. Being aware of portfolio risks and effectively managing those risks is vital to delivering consistent results.

The Capital System provides a distinct and disciplined approach to fixed-income portfolio management. The longevity and diversity within our teams of investment professionals provides us with a unique institutional memory and is an excellent resource when making investment decisions, be they buying or selling. Our investment professionals are required to produce an investment note for each recommendation which is discussed at weekly investment meetings; each investment case is peer reviewed and scrutinised.


FI 16. Engagement policy disclosure

16.1. 組織の公開ポリシー文書に、債券エンゲージメントが、他の資産クラスに関連するエンゲージメントと分離して明示的に言及されているかどうか示してください。

16.3. 補足情報 [任意]


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