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Shell Contributory Pension Fund

PRI reporting framework 2020

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アクティブ運用している債券におけるESGの組み入れ

実施プロセス

FI 01. Incorporation strategies applied

以下を記載してください。 (1)組織でアクティブ運用する債券投資について、どのESG組み入れ戦略や組み合わせを使用しているか(2)各戦略が適用されるアクティブ運用債券投資合計の割合(+/- 5%)
社債(非金融)
0 スクリーニングのみ
0 テーマのみ
0 統合のみ
100 スクリーニング + 統合戦略
0 テーマ + 統合戦略
0 スクリーニング + テーマ戦略
0 3つの戦略すべての組み合わせ
0 組み入れ戦略を適用していない
100%

01.2. 特定のESG組み入れ戦略を選択している理由と、使用する戦略の組み合わせを説明してください。

The SCPF investment policy is focused on long-term value creation, where SCPF acts as a responsible investor; an active owner of assets that takes into account both financial and ESG considerations in its investment decisions.

ESG incorporation in investment decision making: All internal Fixed Income Corporate (non-financial) portfolio managers have access to MSCI ESG data. This includes ESG Ratings & Research, Controversial Conduct scores and Climate Change metrics. The data is used as an input for portfolio monitoring and is considered as part of the risk/return analysis when making investment decisions.

Green bonds: The market for green bonds is increasing for Corporate Credit offerings and is considered in the security-selection phase. SCPF has a positive attitude towards this asset category and green bonds will be added to the portfolio where deemed appropriate.

Engagement: SCPF has recruited Hermes EOS for engagement activities on its corporate credit holdings (incl. non-financial).

Exclusions: PMs refrain from owning financial instruments of companies on the SCPF exclusion list. This could be because of involvement in the manufacture, sale or distribution of cluster munitions and anti-personnel landmines or because of controversial conduct/UNGC non-compliance combined with unsuccessful engagement (or direct divestment in case of overtly unacceptable activities).

01.3. 補足情報 [任意]


FI 02. ESG issues and issuer research (Private)


FI 03. Processes to ensure analysis is robust

03.1. 組織のESG調査プロセスの堅牢性を確保する方法を記載してください。

03.2. ESG情報または分析を投資チーム内で共有する方法を記載してください。

          Exclusions: ESG information on exclusions is communicated to the investment teams/portfolio managers, as required. The compliance department also blocks trades in the systems.
        

03.3. 補足情報 [任意]


A) 実施:スクリーニング

FI 04. Types of screening applied

04.1. 実施するスクリーニングの種類を記載してください。

当てはまる項目を全てを選択してください
社債(非金融)
ネガティブ/ 排他的スクリーニング
ポジティブ/業界最高のスクリーニング
基準に基づくスクリーニング

04.2. 組織内でアクティブ運用している債券に適用するスクリーニングのアプローチを記載してください。

ESG incorporation in investment decision making: All internal Fixed Income Corporate portfolio managers have access to MSCI ESG data. This includes ESG Ratings & Research, Controversial Conduct scores and Climate Change metrics. The data is used as an input for portfolio monitoring and is considered as part of the risk/return analysis when making investment decisions.

Green bonds: The market for green bonds is increasing for Corporate Credit offerings and is considered in the security-selection phase. SCPF has a positive attitude towards this asset category and green bonds will be added to the portfolio where deemed appropriate.

Engagement: SCPF has recruited Hermes EOS for engagement activities on its corporate credit holdings.

Exclusions: PMs refrain from owning financial instruments of companies on the SCPF exclusion list. This could be because of involvement in the manufacture, sale or distribution of cluster munitions and anti-personnel landmines or because of controversial conduct/UNGC non-compliance combined with unsuccessful engagement (or direct divestment in case of overtly unacceptable activities).

04.3. 補足情報 [任意]


FI 05. Examples of ESG factors in screening process (Not Completed)


FI 06. Screening - ensuring criteria are met

06.1. 債券投資においてファンドスクリーニングの基準に違反がないことを確認するために組織が使用しているシステムを記載してください。

スクリーニングの種類
ネガティブ/排他的スクリーニング​
ポジティブ/業界最高のスクリーニング

その他

          See below (under FI 06.2).
        
基準に基づくスクリーニング​

その他

          See below (under FI 06.2).
        

06.2. 補足情報 [任意]

Positive/best-in-class screening : There is a preference for certain ESG characteristics; if an instrument exhibits these characteristics, it should be chosen over its peers - assuming all other characteristics are equal. There is no formal (case-by-case) check that this is done, but regular reports show the positioning of the portfolios on these ESG characteristics versus their benchmark. 

Negative/exclusionary screening / norms-based screening: PMs refrain from owning financial instruments of companies on the SCPF exclusion list. This could be because of involvement in the manufacture, sale or distribution of cluster munitions and anti-personnel landmines or because of controversial conduct/UNGC non-compliance combined with unsuccessful engagement (or direct divestment in case of overtly unacceptable activities).


C) 実施:ESG問題の統合

FI 10. Integration overview

10.1. ESGを従来の財務分析に統合するアプローチを説明してください。

ESG incorporation in investment decision making: All internal Fixed Income Corporate portfolio managers have access to MSCI ESG data. This includes ESG Ratings & Research, Controversial Conduct scores and Climate Change metrics. The data is used as input for portfolio monitoring and is considered as part of the risk/return analysis when making investment decisions.

10.2. 投資する債券の各種類に対してESG統合アプローチをどのように調整するのか説明してください。

社債(非金融)

The approach to taking ESG data (as mentioned above) into account is broadly similar between fixed income types, although there are differences in terms of data availability between ratings classes and regions.

10.3. 補足情報 [任意]


FI 11. Integration - ESG information in investment processes

11.1. ESG情報が、通常、投資プロセスの一部としてどのように使用されるのか記載してください。

当てはまるものをすべて選択してください
社債(非金融)
ESG分析をファンダメンタル分析に組み込んでいる
ESG分析が発行体の内部信用評価を調整するために利用される
ESG分析が予想財務業績および将来キャッシュフロー予測を調整するために利用される
ESG分析が発行体の同業グループと比較したランキングに影響する
発行体のESG債スプレッドおよび同セクター企業に対するその相対価値が、すべてのリスクが織り込まれているか否かを把握するために分析される
各種デュレーション/満期の発行体債券へのESG分析の影響が分析される。
感度分析およびシナリオ分析が、ベースケースとESG組み込み証券評価の差を比較する評価モデルに適用される
ESG分析が、ポートフォリオのウェイティング決定に組み込まれている
会社、セクター、国、通貨が、ESGエクスポージャーの変化およびリスク制限の違反についてモニタリングされる
ESGリスクが大きい証券についてポートフォリオのESGプロファイルが検討され、ベンチマークのESGプロファイルと比較して評価される
その他(具体的に記載してください)

11.2. 補足情報 [任意]


FI 12. Integration - E,S and G issues reviewed

12.1. 組織の統合プロセスでESG問題をどのように検討するか示してください。

E(環境)
S(社会)
G(ガバナンス)
社債(非金融)

E(環境)

S(社会)

G(ガバナンス)

12.2. 組織の統合プロセスでE/S/G要因を検討する方法を詳しく説明してください。

社債(非金融)

There is a preference for companies that have a relatively strong governance structure in place relative to their peers. Governance scores are an important element of the assessment, potentially followed up by additional research. Carbon intensity relative to peers is another metric that is taken into account systematically.

12.3. 補足情報 [任意]


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