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BT Funds Management (NZ) Limited

PRI reporting framework 2020

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アクティブ運用している債券におけるESGの組み入れ

実施プロセス

FI 01. Incorporation strategies applied

以下を記載してください。 (1)組織でアクティブ運用する債券投資について、どのESG組み入れ戦略や組み合わせを使用しているか(2)各戦略が適用されるアクティブ運用債券投資合計の割合(+/- 5%)
SSA
0 スクリーニングのみ
0 テーマのみ
0 統合のみ
100 スクリーニング + 統合戦略
0 テーマ + 統合戦略
0 スクリーニング + テーマ戦略
0 3つの戦略すべての組み合わせ
0 組み入れ戦略を適用していない
100%
社債(金融)
0 スクリーニングのみ
0 テーマのみ
0 統合のみ
100 スクリーニング + 統合戦略
0 テーマ + 統合戦略
0 スクリーニング + テーマ戦略
0 3つの戦略すべての組み合わせ
0 組み入れ戦略を適用していない
100%
社債(非金融)
0 スクリーニングのみ
0 テーマのみ
0 統合のみ
100 スクリーニング + 統合戦略
0 テーマ + 統合戦略
0 スクリーニング + テーマ戦略
0 3つの戦略すべての組み合わせ
0 組み入れ戦略を適用していない
100%
証券化商品
0 スクリーニングのみ
0 テーマのみ
0 統合のみ
100 スクリーニング + 統合戦略
0 テーマ + 統合戦略
0 スクリーニング + テーマ戦略
0 3つの戦略すべての組み合わせ
0 組み入れ戦略を適用していない
100%

01.2. 特定のESG組み入れ戦略を選択している理由と、使用する戦略の組み合わせを説明してください。

  • Screening through an exclusion list is incorporated across all direct fixed income securities (see Additional information for current exclusion list).
  • Integration is utilised for all direct fixed income issuers/securities to varying degrees. In general, smaller corporate non-rated entities are more intensely scrutinised than are larger, well known public/listed entities and registered banks. The logic being larger public/listed entities come under broader public/investor scrutiny and the latter under Reserve Bank of New Zealand supervision. However, we do acknowledge that there are from time to time exceptions which require indepth analysis.
  • In the instance of asset backed/securitised securities integration tends to focus on the issuing entity/servicer.

01.3. 補足情報 [任意]

Current exclusion list (Dec 2019):

  • the manufacture of cluster munitions
  • the manufacture or testing of nuclear explosive devices (NEDs)
  • the manufacture of anti-personnel mines
  • the manufacture of tobacco   
  • processing of whale meat
  • the manufacture and sale of assault weapons to civilian customers

 


FI 02. ESG issues and issuer research

02.1. 発行体に対する分析の一部として体系的に調査するESG要因を明示してください。

SSA
社債(金融)
社債(非金融)
証券化商品
環境データ
社会的データ
ガバナンスデータ

02.2. 入ってくるESG情報のフォーマットと主な情報源を明示してください。

この情報の提供者を説明してください
この情報の提供者を説明してください
この情報の提供者を説明してください

02.3. 使用されているESG情報を簡単に説明してください。ESG組み入れ戦略全体における情報源の違いを明らかにしてください。

Company raw data primarly comes from company reporting (in particular interim/annual and sustainability reports) and presentations, media and market sources. 

BTNZ subscribes to Sustainalytics database for their company analyses and ratings.

Sector reviews are undertaken on a semi-formal basis when reviewing specific issuing entities and their fit within a sector.

02.4. 補足情報 [任意]


FI 03. Processes to ensure analysis is robust

03.1. 組織のESG調査プロセスの堅牢性を確保する方法を記載してください。

03.2. ESG情報または分析を投資チーム内で共有する方法を記載してください。

03.3. 補足情報 [任意]


A) 実施:スクリーニング

FI 04. Types of screening applied

04.1. 実施するスクリーニングの種類を記載してください。

当てはまる項目を全てを選択してください
SSA
社債(金融)
社債(非金融)
証券化商品
ネガティブ/ 排他的スクリーニング
ポジティブ/業界最高のスクリーニング
基準に基づくスクリーニング

04.2. 組織内でアクティブ運用している債券に適用するスクリーニングのアプローチを記載してください。

  • Utillise Sustainalytics in creating an exclusion list across all portfolios.
  • Investment universe in NZ fixed income is small therefore positive/best-in-class/norms-based screening is not easily achieved.

04.3. 補足情報 [任意]


FI 05. Examples of ESG factors in screening process

05.1. スクリーニング条件に含まれているESG要因の例を挙げてください。

種類

ESG要因

スクリーニング

スクリーニングの説明

Exclusions are based on an exclusions list provided by Sustainalytics and include listed entities involved in the following activities:

  • the manufacture of cluster munitions
  • the manufacture or testing of nuclear explosive devices (NEDs)
  • the manufacture of anti-personnel mines
  • the manufacture of tobacco   
  • processing of whale meat
  • the manufacture and sale of assault weapons to civilian customers

05.2. 補足情報 [任意]


FI 06. Screening - ensuring criteria are met

06.1. 債券投資においてファンドスクリーニングの基準に違反がないことを確認するために組織が使用しているシステムを記載してください。

スクリーニングの種類
ネガティブ/排他的スクリーニング​

その他

          Sustainalytics updates the exclusions list quarterly and any entities in the New Zealand fixed income universe identified.  There are currently no such entities.
        

06.2. 補足情報 [任意]


C) 実施:ESG問題の統合

FI 10. Integration overview

10.1. ESGを従来の財務分析に統合するアプローチを説明してください。

  • BTNZ primarily manages funds on behalf of individuals for their retirement and in this sense the investment horizon is long term. We believe integrating ESG analysis into entity/security analysis will enhance portfolio performance over time. Focus has traditionally been dominated by issuer governance factors, however the urgency to address climate change and sustainability factors has heightened the importance integrating a fuller ESG approach into our analyses.
  • We use information from Bloomberg provided ESG scores, sell-side research, company reports, knowledge and meetings, and company specific research from our ESG provider Sustainalytics, to assess ESG factors applicable to issuers.
  • An overview of these factors is incorporated in the issuer research note prepared by the team.
  • We then assign an internal broad rating for companies researched.  

10.2. 投資する債券の各種類に対してESG統合アプローチをどのように調整するのか説明してください。

SSA

Our investment in SSAs are typically in large entities that issue into New Zealand in NZ dollars. ESG integration tends to be lighter touch given the global public and invest oversight of these entities have. However, brief one-on-one meeting opportunities with senior funding/relationship personnel is taken to discuss the entity including ESG factors (predominantly governance).

社債(金融)

ESG analysis is integral to the credit research process with a deep dive tending to be into those issuers that are smaller and/or unrated in the NZ market or where a particular factor has become topical/highlighted. Sustainalytics score is part of the analysis. Currently the ESG analysis results in a basic three code allocation to an issuer (acceptable to buy, do not increase, do not hold).

社債(非金融)

ESG analysis is integral to the credit research process with a deeper dive tending to be into those issuers that are smaller and/or unrated in the NZ market or where a particular factor has become highlighted. Sustainalytics score is part of the analysis. Currently the ESG analysis results in a basic three code allocation to an issuer (acceptable to buy, do not increase, do not hold).

証券化商品

ESG analysis for securitised issues focusses on issuer and servicer governance.

10.3. 補足情報 [任意]


FI 11. Integration - ESG information in investment processes

11.1. ESG情報が、通常、投資プロセスの一部としてどのように使用されるのか記載してください。

当てはまるものをすべて選択してください
SSA
社債(金融)
社債(非金融)
証券化商品​
ESG分析をファンダメンタル分析に組み込んでいる
ESG分析が発行体の内部信用評価を調整するために利用される
ESG分析が予想財務業績および将来キャッシュフロー予測を調整するために利用される
ESG分析が発行体の同業グループと比較したランキングに影響する
発行体のESG債スプレッドおよび同セクター企業に対するその相対価値が、すべてのリスクが織り込まれているか否かを把握するために分析される
各種デュレーション/満期の発行体債券へのESG分析の影響が分析される。
感度分析およびシナリオ分析が、ベースケースとESG組み込み証券評価の差を比較する評価モデルに適用される
ESG分析が、ポートフォリオのウェイティング決定に組み込まれている
会社、セクター、国、通貨が、ESGエクスポージャーの変化およびリスク制限の違反についてモニタリングされる
ESGリスクが大きい証券についてポートフォリオのESGプロファイルが検討され、ベンチマークのESGプロファイルと比較して評価される
その他(具体的に記載してください)

11.2. 補足情報 [任意]


FI 12. Integration - E,S and G issues reviewed

12.1. 組織の統合プロセスでESG問題をどのように検討するか示してください。

E(環境)
S(社会)
G(ガバナンス)
SSA

E(環境)

S(社会)

G(ガバナンス)

社債(金融)

E(環境)

S(社会)

G(ガバナンス)

社債(非金融)

E(環境)

S(社会)

G(ガバナンス)

証券化商品

E(環境)

S(社会)

G(ガバナンス)

12.2. 組織の統合プロセスでE/S/G要因を検討する方法を詳しく説明してください。

SSA

Opportunities are taken for one-on-one discussions with funding/relationship personnel for most SSA issuers in the NZ market annually, primarily covering entity strategy, performance and governance.

社債(金融)

ESG factors considered with a greater focus on BBB(+/-) or internally rated issuers. This includes the available information (via Bloomberg, Sustainalytics, sell-side research, company reports and presentations and engagement) incorporated into an internal assessment and peer review of the credit resulting in a commentary and internal assigned ESG rating of: acceptable to buy, do not increase, do not hold. 

社債(非金融)

ESG factors considered with a greater focus on BBB(+/-) or internally rated issuers. This includes the available information (via Bloomberg, Sustainalytics, sell-side research, company reports and presentations and engagement) incorporated into an internal assessment and peer review of the credit resulting in a commentary and internal assigned ESG rating of: acceptable to buy, do not increase, do not hold. 

証券化商品

ESG factors considered using available information (via Bloomberg, sell-side research, company reports and presentations and engagement) incorporated into an internal assessment and peer review of the credit resulting in a commentary and internal assigned ESG rating of: acceptable to buy, do not increase, do not hold. Focus is predominantly on the governance factor as it pertains to the issuer and servicer of a security and its underlying pool.

12.3. 補足情報 [任意]


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