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UEthical

PRI reporting framework 2020

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アクティブ運用している債券におけるESGの組み入れ

実施プロセス

FI 01. Incorporation strategies applied

以下を記載してください。 (1)組織でアクティブ運用する債券投資について、どのESG組み入れ戦略や組み合わせを使用しているか(2)各戦略が適用されるアクティブ運用債券投資合計の割合(+/- 5%)
SSA
0 スクリーニングのみ
0 テーマのみ
0 統合のみ
100 スクリーニング + 統合戦略
0 テーマ + 統合戦略
0 スクリーニング + テーマ戦略
0 3つの戦略すべての組み合わせ
0 組み入れ戦略を適用していない
100%
社債(金融)
0 スクリーニングのみ
0 テーマのみ
0 統合のみ
100 スクリーニング + 統合戦略
0 テーマ + 統合戦略
0 スクリーニング + テーマ戦略
0 3つの戦略すべての組み合わせ
0 組み入れ戦略を適用していない
100%
社債(非金融)
0 スクリーニングのみ
0 テーマのみ
0 統合のみ
100 スクリーニング + 統合戦略
0 テーマ + 統合戦略
0 スクリーニング + テーマ戦略
0 3つの戦略すべての組み合わせ
0 組み入れ戦略を適用していない
100%

01.2. 特定のESG組み入れ戦略を選択している理由と、使用する戦略の組み合わせを説明してください。

To ensure compliance with our ethical and environmental values, negative screening and esg analysis is conducted across all new holdings prior to investment, and current holdings at regular intervals. Products and practices which we believe to be detrimental to either the environment or society are screened out of our investable universe. 

Companies are also screened for their performance against material environmental, social and governance factors prior to investment. Along with internal research, U Ethical utilises MSCI ESG research, broker reports, ISS governance platform, news sources and many other relevant sources. The relevant ESG factors will vary by industry and company, we use the MSCI ESG scorecard data for each security to ensure the most material risks for each individual company are considered. Qualitative esg analysis helps us to ascertain whether the company has any practices which could breach our negative screening policy.

Our negative screening ensures we invest in line with our ethical values and those of our clients. We choose these strategies to ensure that only companies with strong ESG credentials come through in our investable universe. This is the most appropriate strategy for us due to limited resource. We lean on available, quantifiable ESG ratings where possible.

01.3. 補足情報 [任意]


FI 02. ESG issues and issuer research (Private)


FI 03. Processes to ensure analysis is robust

03.1. 組織のESG調査プロセスの堅牢性を確保する方法を記載してください。

03.2. ESG情報または分析を投資チーム内で共有する方法を記載してください。

03.3. 補足情報 [任意]


A) 実施:スクリーニング

FI 04. Types of screening applied

04.1. 実施するスクリーニングの種類を記載してください。

当てはまる項目を全てを選択してください
SSA
社債(金融)
社債(非金融)
ネガティブ/ 排他的スクリーニング
ポジティブ/業界最高のスクリーニング
基準に基づくスクリーニング

04.2. 組織内でアクティブ運用している債券に適用するスクリーニングのアプローチを記載してください。

Our negative screen evaluates a company’s products, services and practices to ensure they are not detrimental to society or the environment. U Ethical avoids investing in companies that:

- cause unacceptable damage to the natural environment

- infringe on human rights

- support oppressive regimes

- cause or perpetuate injustice and suffering

- have unacceptable occupational health and safety practices including disregard for minimum wage laws.

U Ethical also systematically excludes companies with operations in the following areas due to their inherent negative impacts:

- Oil, coal, gas (power generation, exploration, extraction)

- Uranium for non-medical uses

- Armaments

- Predatory lending

- Gambling

- Pornography and adult entertainment

- Animal cruelty

- Alcohol production

- Tobacco manufacturing

We recognise that there are occasions when companies inadvertently violate these principles and make genuine efforts to rectify this. Furthermore, we may choose not to exclude a company where a contravention of the principles constitutes less than 5% of the company’s revenue or earnings. In such instances, the contravention may be outweighed by significantly positive factors.

04.3. 補足情報 [任意]


FI 05. Examples of ESG factors in screening process (Private)


FI 06. Screening - ensuring criteria are met

06.1. 債券投資においてファンドスクリーニングの基準に違反がないことを確認するために組織が使用しているシステムを記載してください。

スクリーニングの種類
ネガティブ/排他的スクリーニング​
ポジティブ/業界最高のスクリーニング

06.2. 補足情報 [任意]


C) 実施:ESG問題の統合

FI 10. Integration overview

10.1. ESGを従来の財務分析に統合するアプローチを説明してください。

U Ethical’s investment process ensures that all investment decisions maintain our vision to improve the world through the power of purposeful investing, as well as promoting careful financial stewardship. This is achieved through the application of positive and negative screens, and engagement with companies – together with a focus on competitive economic returns and sustainability.

We initially integrate ESG analysis within our process through discussions with the issuer, looking at the company through an ESG lens, comparing it to peers, discussing any continuous improvement efforts they have in place relevant to ESG metrics. We then assess how this may improve their financial performance / standing.

Country exposure may raise material ESG risk. For example, a supranational bank could be supporting infrastructure projects that benefit communities, but due to corrupt governments within the countries in which these are built, there could be corruption in the tendering process. 

10.2. 投資する債券の各種類に対してESG統合アプローチをどのように調整するのか説明してください。

SSA

These would primarily be country specific risk. Second-order effects are also considered. For example, if the country in which they are lending to does not have sustainable practices then by default a lot of the loans they provide for a project will not be carried out in a sustainable manner.

社債(金融)

We look at how they support social and environmental endeavours (giving discounted loans for SDG aligned projects as an example). In relation to Governance metrics, we look at compensation but primarily how they have responded to changes in regulation and compliance.

社債(非金融)

A wider set of ESG metrics are relevant to Corporate (non-financial). For example, with REITS we may look at what they are doing to improve the NABERS rating of their buildings and how they are enforcing green leases onto their tenants. 

10.3. 補足情報 [任意]


FI 11. Integration - ESG information in investment processes

11.1. ESG情報が、通常、投資プロセスの一部としてどのように使用されるのか記載してください。

当てはまるものをすべて選択してください
SSA
社債(金融)
社債(非金融)
ESG分析をファンダメンタル分析に組み込んでいる
ESG分析が発行体の内部信用評価を調整するために利用される
ESG分析が予想財務業績および将来キャッシュフロー予測を調整するために利用される
ESG分析が発行体の同業グループと比較したランキングに影響する
発行体のESG債スプレッドおよび同セクター企業に対するその相対価値が、すべてのリスクが織り込まれているか否かを把握するために分析される
各種デュレーション/満期の発行体債券へのESG分析の影響が分析される。
感度分析およびシナリオ分析が、ベースケースとESG組み込み証券評価の差を比較する評価モデルに適用される
ESG分析が、ポートフォリオのウェイティング決定に組み込まれている
会社、セクター、国、通貨が、ESGエクスポージャーの変化およびリスク制限の違反についてモニタリングされる
ESGリスクが大きい証券についてポートフォリオのESGプロファイルが検討され、ベンチマークのESGプロファイルと比較して評価される
その他(具体的に記載してください)

11.2. 補足情報 [任意]


FI 12. Integration - E,S and G issues reviewed

12.1. 組織の統合プロセスでESG問題をどのように検討するか示してください。

E(環境)
S(社会)
G(ガバナンス)
SSA

E(環境)

S(社会)

G(ガバナンス)

社債(金融)

E(環境)

S(社会)

G(ガバナンス)

社債(非金融)

E(環境)

S(社会)

G(ガバナンス)

12.2. 組織の統合プロセスでE/S/G要因を検討する方法を詳しく説明してください。

SSA

Country ESG risk and exposure is integrated in to the fundamental analysis process. 

社債(金融)

Minimum MSCI ESG ratings of B

Maximum MSCI Controversy rating of Very Severe

Governance is systematically reviewed for all holdings as part of our fundamental analysis. We believe that governance is a key metric directly linked to the long-term sustainability of the issuer. 

社債(非金融)

Minimum MSCI ESG ratings of B

Maximum MSCI Controversy rating of Very Severe

Governance is systematically reviewed for all holdings as part of our fundamental analysis. We believe that governance is a key metric directly linked to company stability and performance. 

12.3. 補足情報 [任意]


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