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Troy Asset Management Limited

PRI reporting framework 2020

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C) 実施:ESG問題の統合

FI 10. Integration overview

10.1. ESGを従来の財務分析に統合するアプローチを説明してください。

Troy carries out qualitative and quantitative analysis dealing with ethical concerns in relation to sovereign issuers.  The analysis centres on several environmental, social and governance (ESG) issues.  ESG analysis is integrated into the research process at Troy for fixed income as with equities.  The objective of Troy’s funds to preserve capital must take into consideration material risks for each investment case.  It is within this context that we seek to address ESG factors as part of a wider set of factors that influence our decision to invest.  With the launch of the Trojan Ethical Fund in March 2019, our ESG analysis of fixed income has been bolstered by third-party research. Troy’s fixed income ESG analysis focuses on the issues which we believe pose the greatest risk to investors’ capital.  These include but are not limited to the following areas. 

  • The damage that ESG failings can have on a country’s reputation and its ability to issue debt, with particular attention to political stability, political rights and civil liberties.
  • The strength of the rule of law, particularly in relation to bribery, extortion and corruption.
  • Current account and fiscal balance, debt rating and outlook
  • The risk of fines or legal action relating to breaches of regulation and conventions relating to social standards of practice and discrimination.
  • The risk of fines or legal action relating to breaches of regulation and conventions relating to environmental standards.
  • UN and EU sanctions

10.2. 投資する債券の各種類に対してESG統合アプローチをどのように調整するのか説明してください。

SSA

We currently invest solely in US and UK government debt.  If we were to invest in corporate debt, ESG analysis would centre on issues that are company-specific, following the same framework as that used for ESG equity analysis. 

10.3. 補足情報 [任意]


FI 11. Integration - ESG information in investment processes

11.1. ESG情報が、通常、投資プロセスの一部としてどのように使用されるのか記載してください。

当てはまるものをすべて選択してください
SSA
ESG分析をファンダメンタル分析に組み込んでいる
ESG分析が発行体の内部信用評価を調整するために利用される
ESG分析が予想財務業績および将来キャッシュフロー予測を調整するために利用される
ESG分析が発行体の同業グループと比較したランキングに影響する
発行体のESG債スプレッドおよび同セクター企業に対するその相対価値が、すべてのリスクが織り込まれているか否かを把握するために分析される
各種デュレーション/満期の発行体債券へのESG分析の影響が分析される。
感度分析およびシナリオ分析が、ベースケースとESG組み込み証券評価の差を比較する評価モデルに適用される
ESG分析が、ポートフォリオのウェイティング決定に組み込まれている
会社、セクター、国、通貨が、ESGエクスポージャーの変化およびリスク制限の違反についてモニタリングされる
ESGリスクが大きい証券についてポートフォリオのESGプロファイルが検討され、ベンチマークのESGプロファイルと比較して評価される
その他(具体的に記載してください)

11.2. 補足情報 [任意]


FI 12. Integration - E,S and G issues reviewed

12.1. 組織の統合プロセスでESG問題をどのように検討するか示してください。

E(環境)
S(社会)
G(ガバナンス)
SSA

E(環境)

S(社会)

G(ガバナンス)

12.2. 組織の統合プロセスでE/S/G要因を検討する方法を詳しく説明してください。

SSA

ESG research on fixed income issuers held in the funds will be updated at least quarterly.  This is currently focused on sovereign debt since this is the funds' current fixed income exposure.  The updates centre on changes in the sovereign's outlook, breaches of/withdrawal from conventions, changes in stance from the current government towards significant ESG factors, changes in government following a general election and changes to third-party ESG scores for that particular sovereign.  Reference to new independent reports or events of significance for the relevant sovereigns will also be made.

12.3. 補足情報 [任意]


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