This report shows public data only. Is this your organisation? If so, login here to view your full report.

New York State Common Retirement Fund

PRI reporting framework 2020

You are in Direct - Fixed Income » ESG incorporation in actively managed fixed income

アクティブ運用している債券におけるESGの組み入れ

実施プロセス

FI 01. Incorporation strategies applied

以下を記載してください。 (1)組織でアクティブ運用する債券投資について、どのESG組み入れ戦略や組み合わせを使用しているか(2)各戦略が適用されるアクティブ運用債券投資合計の割合(+/- 5%)
社債(金融)
0 スクリーニングのみ
0 テーマのみ
0 統合のみ
0 スクリーニング + 統合戦略
0 テーマ + 統合戦略
0 スクリーニング + テーマ戦略
100 3つの戦略すべての組み合わせ
0 組み入れ戦略を適用していない
100%
社債(非金融)
0 スクリーニングのみ
0 テーマのみ
0 統合のみ
0 スクリーニング + 統合戦略
0 テーマ + 統合戦略
0 スクリーニング + テーマ戦略
100 3つの戦略すべての組み合わせ
0 組み入れ戦略を適用していない
100%
証券化商品
0 スクリーニングのみ
0 テーマのみ
0 統合のみ
0 スクリーニング + 統合戦略
0 テーマ + 統合戦略
0 スクリーニング + テーマ戦略
100 3つの戦略すべての組み合わせ
0 組み入れ戦略を適用していない
100%

01.2. 特定のESG組み入れ戦略を選択している理由と、使用する戦略の組み合わせを説明してください。

We believe that ESG analysis provides a holistic view of fixed income issuers and helps enhance our fundamental credit analysis.  We employ a combination of integration, thematic, and screening strategies to incorporate ESG into our fixed income investments as below:

Integration is an effective way to systematically address ESG risks and capture ESG opportunities, which we apply to our credit analyses on corporate and securitized fixed income issuers.
Thematic strategy provides opportunities to invest in sustainability solutions consistent with our fiduciary duty. We look to invest in nine environmental and social themes defined under our Sustainable Investment-Climate Solutions (SICS) program such as climate change, affordable housing, among others.
We employ negative screening for companies that add articulable, serious, and sustained investment risk to the portfolio. Our specific criteria includes firearms manufacturers and private prisons. We are also evaluating thermal coal mining companies’ readiness for a low carbon transition, and engaging with the individual companies before considering divestment.

For SSA, we largely invest in US Treasuries and Federal Agency housing bonds to preserve our capital while receiving a dependable income stream, and our exposure to municipal and other sovereign debts is minimal. 

01.3. 補足情報 [任意]


FI 02. ESG issues and issuer research

02.1. 発行体に対する分析の一部として体系的に調査するESG要因を明示してください。

社債(金融)
社債(非金融)
証券化商品
環境データ
社会的データ
ガバナンスデータ

02.2. 入ってくるESG情報のフォーマットと主な情報源を明示してください。

この情報の提供者を説明してください

具体的に記載してください

          External Investment Manager
        
この情報の提供者を説明してください

具体的に記載してください

          External Investment Manager
        
この情報の提供者を説明してください

具体的に記載してください

          External Investment Manager
        
この情報の提供者を説明してください

具体的に記載してください

          External Investment Manager
        
この情報の提供者を説明してください

02.3. 使用されているESG情報を簡単に説明してください。ESG組み入れ戦略全体における情報源の違いを明らかにしてください。

We typically conduct further in-house research to supplement the research provided by third parties across ESG strategies. We use industry and issuer research from multiple sources including company filings, ESG data providers, managers, media reports, NGOs, and the Fund’s Corporate Governance team, among others. We are in the process of integrating ESG data into the fixed income team’s central data and risk modelling system, which informs our fundamental analysis. We also regularly invite expert speakers on key climate change and sustainability trends for our investment team.  

02.4. 補足情報 [任意]


FI 03. Processes to ensure analysis is robust

03.1. 組織のESG調査プロセスの堅牢性を確保する方法を記載してください。

03.2. ESG情報または分析を投資チーム内で共有する方法を記載してください。

03.3. 補足情報 [任意]

We typically conduct further in-house research to supplement the research provided by third parties across ESG strategies. We use industry and issuer research from multiple sources including company filings, ESG data providers, managers, media reports, NGOs, and the Fund’s Corporate Governance team, among others. We are in the process of integrating ESG data into the fixed income team’s central data and risk modelling system, which informs our fundamental analysis. We also regularly invite expert speakers on key climate change and sustainability trends for our investment team.  


A) 実施:スクリーニング

FI 04. Types of screening applied

04.1. 実施するスクリーニングの種類を記載してください。

当てはまる項目を全てを選択してください
社債(金融)
社債(非金融)
証券化商品
ネガティブ/ 排他的スクリーニング
ポジティブ/業界最高のスクリーニング
基準に基づくスクリーニング

04.2. 組織内でアクティブ運用している債券に適用するスクリーニングのアプローチを記載してください。

We employ negative screening for companies that add articulable, serious, and sustained investment risk to the portfolio. This includes issuers that are involved in firearms manufacturers and private prisons. For thermal coal mining companies, we are conducting further research to evaluate individual companies’ readiness for a low carbon transition, and are engaging with the companies before considering divestment.

We also consider an issuer’s ESG performance relative to its peers in our fundamental credit analysis. We typically analyze a green or sustainable bond issuer’s ESG performance as part of our fundamental analysis on themed bonds. For example, we factored Xcel Energy’s subsidiary’s performance in climate change and the low carbon transition into our investment decision as part of the investment analysis when we considered purchasing their green bonds.

Our external managers incorporate positive screening to invest in best-in-class performers in ESG consistent with fiduciary duty.  
 

 

04.3. 補足情報 [任意]


FI 05. Examples of ESG factors in screening process

05.1. スクリーニング条件に含まれているESG要因の例を挙げてください。

種類

ESG要因

スクリーニング

スクリーニングの説明

Private Prison

Firearms

Thermal Coal Mining 

種類

ESG要因

スクリーニング

スクリーニングの説明

Climate change

Affordable Housing 

Access to healthcare

05.2. 補足情報 [任意]


FI 06. Screening - ensuring criteria are met

06.1. 債券投資においてファンドスクリーニングの基準に違反がないことを確認するために組織が使用しているシステムを記載してください。

スクリーニングの種類
ネガティブ/排他的スクリーニング​
ポジティブ/業界最高のスクリーニング

06.2. 補足情報 [任意]


B) 実施:テーマ

FI 07. Thematic investing - overview (Private)


FI 08. Thematic investing - themed bond processes

08.1. グリーン債原則に従ったテーマ債券の発行に関連する透明性や開示を奨励しているかどうか示してください。社会貢献債原則またはサステナビリティ債ガイドライン。

08.2. 発行体が提供文書の記載に従って、債券収益を配分していないときに取るべき対応策を説明してください。

We have not identified such cases yet; but if an issuer failed to disburse bond proceeds as described in their offering documents, we are prepared to engage with the issuer to seek improvement in their practices

08.3. 補足情報 [任意]


FI 09. Thematic investing - assessing impact

09.1. 組織のテーマ投資の環境的または社会的影響を評価する方法を示してください。

09.2. 補足情報 [任意]

We measure carbon emissions of our corporate fixed income investments to measure short-term regulatory risks, which informs us about risks and opportunities in key sectors and issuers.


C) 実施:ESG問題の統合

FI 10. Integration overview

10.1. ESGを従来の財務分析に統合するアプローチを説明してください。

We typically conduct further in-house research to supplement the research provided by third parties across ESG strategies. We use industry and issuer research from multiple sources including company filings, ESG data providers, managers, media reports, NGOs, and the Corporate Governance team, among others. We are in the process of integrating ESG data into the fixed income team’s central data and risk modelling system, which informs our fundamental analysis. We also regularly invite expert speakers on key climate change and sustainability trends for our investment team.  

10.2. 投資する債券の各種類に対してESG統合アプローチをどのように調整するのか説明してください。

社債(金融)

We typically conduct further in-house research to supplement the research provided by third parties across ESG strategies. We use industry and issuer research from multiple sources including company filings, ESG data providers, managers, media reports, NGOs, and the Corporate Governance team, among others. We are in the process of integrating ESG data into the fixed income team’s central data and risk modelling system, which informs our fundamental analysis.

 

We take a sector-based approach by identifying material ESG factors for fundamental credit analysis.

 

社債(非金融)

We typically conduct further in-house research to supplement the research provided by third parties across ESG strategies. We use industry and issuer research from multiple sources including company filings, ESG data providers, managers, media reports, NGOs, and the Corporate Governance team, among others. We are in the process of integrating ESG data into the fixed income team’s central data and risk modelling system, which informs our fundamental analysis.

 

We take a sector-based approach by identifying material ESG factors for fundamental credit analysis.

証券化商品

We typically conduct further in-house research to supplement the research provided by third parties across ESG strategies. We use industry and issuer research from multiple sources including company filings, ESG data providers, managers, media reports, NGOs, and the Corporate Governance team, among others. We are in the process of integrating ESG data into the fixed income team’s central data and risk modelling system, which informs our fundamental analysis.

 

We take a sector-based approach by identifying material ESG factors for fundamental credit analysis.

10.3. 補足情報 [任意]

We largely invest in US Treasuries and Federal Agency housing bonds to preserve our capital while receiving a dependable income stream, and our exposure to municipal and other sovereign debts is minimal. We look to invest in best-in-class municipal bonds and thematic bonds such as affordable housing consistent with fiduciary duty


FI 11. Integration - ESG information in investment processes

11.1. ESG情報が、通常、投資プロセスの一部としてどのように使用されるのか記載してください。

当てはまるものをすべて選択してください
社債(金融)
社債(非金融)
証券化商品​
ESG分析をファンダメンタル分析に組み込んでいる
ESG分析が発行体の内部信用評価を調整するために利用される
ESG分析が予想財務業績および将来キャッシュフロー予測を調整するために利用される
ESG分析が発行体の同業グループと比較したランキングに影響する
発行体のESG債スプレッドおよび同セクター企業に対するその相対価値が、すべてのリスクが織り込まれているか否かを把握するために分析される
各種デュレーション/満期の発行体債券へのESG分析の影響が分析される。
感度分析およびシナリオ分析が、ベースケースとESG組み込み証券評価の差を比較する評価モデルに適用される
ESG分析が、ポートフォリオのウェイティング決定に組み込まれている
会社、セクター、国、通貨が、ESGエクスポージャーの変化およびリスク制限の違反についてモニタリングされる
ESGリスクが大きい証券についてポートフォリオのESGプロファイルが検討され、ベンチマークのESGプロファイルと比較して評価される
その他(具体的に記載してください)

11.2. 補足情報 [任意]

We measure carbon footprint of corporate fixed income investments and conduct an attribution analysis


FI 12. Integration - E,S and G issues reviewed

12.1. 組織の統合プロセスでESG問題をどのように検討するか示してください。

E(環境)
S(社会)
G(ガバナンス)
社債(金融)

E(環境)

S(社会)

G(ガバナンス)

社債(非金融)

E(環境)

S(社会)

G(ガバナンス)

証券化商品

E(環境)

S(社会)

G(ガバナンス)

12.2. 組織の統合プロセスでE/S/G要因を検討する方法を詳しく説明してください。

社債(金融)

We consider financially material ESG factors in fundamental credit analysis. For the financial sector issuers, we assess their governance and risk management practices, and how issuers evaluate social and environmental risks in their loan underwriting practices. We also started evaluating banks’ risk assessment related to climate risks and opportunities. 

社債(非金融)

We consider financially material ESG factors in fundamental credit analysis. For the financial sector issuers, we assess their governance and risk management practices, and how issuers evaluate social and environmental risks in their loan underwriting practices. We also started evaluating banks’ risk assessment related to climate risks and opportunities. 

証券化商品

We consider financially material ESG factors in fundamental credit analysis. For the financial sector issuers, we assess their governance and risk management practices, and how issuers evaluate social and environmental risks in their loan underwriting practices. We also started evaluating banks’ risk assessment related to climate risks and opportunities. 

12.3. 補足情報 [任意]


Top