This report shows public data only. Is this your organisation? If so, login here to view your full report.

Hwabao WP Fund Management Co., Ltd

PRI reporting framework 2020

You are in Direct - Fixed Income » ESG incorporation in actively managed fixed income

アクティブ運用している債券におけるESGの組み入れ

実施プロセス

FI 01. Incorporation strategies applied

以下を記載してください。 (1)組織でアクティブ運用する債券投資について、どのESG組み入れ戦略や組み合わせを使用しているか(2)各戦略が適用されるアクティブ運用債券投資合計の割合(+/- 5%)
SSA
0 スクリーニングのみ
0 テーマのみ
0 統合のみ
100 スクリーニング + 統合戦略
0 テーマ + 統合戦略
0 スクリーニング + テーマ戦略
0 3つの戦略すべての組み合わせ
0 組み入れ戦略を適用していない
100%
社債(金融)
0 スクリーニングのみ
0 テーマのみ
0 統合のみ
100 スクリーニング + 統合戦略
0 テーマ + 統合戦略
0 スクリーニング + テーマ戦略
0 3つの戦略すべての組み合わせ
0 組み入れ戦略を適用していない
100%
社債(非金融)
0 スクリーニングのみ
0 テーマのみ
0 統合のみ
100 スクリーニング + 統合戦略
0 テーマ + 統合戦略
0 スクリーニング + テーマ戦略
0 3つの戦略すべての組み合わせ
0 組み入れ戦略を適用していない
100%

01.2. 特定のESG組み入れ戦略を選択している理由と、使用する戦略の組み合わせを説明してください。

Integration strategy can take ESG factors into consideration in the existing credit rating framework of bond issuers, which is conducive to the establishment of a unified credit risk assessment system, rather than separate evaluation of traditional credit risk and ESG risk.

Negative/ exclusionary screening is more suitable for the centralized screening of the same type of risks, which are usually sudden, dynamic, and concentrated in a certain type of issuer. For example, credit risks of private enterprises increase when risk appetite declines, issuers in heavily polluted areas face more severe operating pressure when environmental regulation is strengthened, and small financial enterprises face higher liquidity risks when financial market risks occur. Negative/ exclusionary screening help to compare the risk levels of different issuers facing the same problem and to adjust the list of evasive targets according to the change in risk level.

In general, integration strategy establishes a unified and relatively stable risk assessment system, and screening strategy has faster ability and flexibility to deal with sudden risks.

01.3. 補足情報 [任意]


FI 02. ESG issues and issuer research (Private)


FI 03. Processes to ensure analysis is robust

03.1. 組織のESG調査プロセスの堅牢性を確保する方法を記載してください。

03.2. ESG情報または分析を投資チーム内で共有する方法を記載してください。

03.3. 補足情報 [任意]


A) 実施:スクリーニング

FI 04. Types of screening applied

04.1. 実施するスクリーニングの種類を記載してください。

当てはまる項目を全てを選択してください
SSA
社債(金融)
社債(非金融)
ネガティブ/ 排他的スクリーニング
ポジティブ/業界最高のスクリーニング
基準に基づくスクリーニング

04.2. 組織内でアクティブ運用している債券に適用するスクリーニングのアプローチを記載してください。

When a certain type of risk occurs in the market or a certain type of risk is expected to rise, we will analyze the impact of such risk on the debt solvency of the issuer and bond price. On this basis, we establish quantifiable indicators which have high correlation with such risks,and set a series of thresholds. When the indicators over the threshold, we believe that the issuer's debt repayment risk is high, or the bond price will fluctuate.

The criteria are normally reviewed annually, but when unexpected risks arise in the market, screening criteria will be temporarily added and the frequency of review will increases. 

04.3. 補足情報 [任意]


FI 05. Examples of ESG factors in screening process (Not Completed)


FI 06. Screening - ensuring criteria are met

06.1. 債券投資においてファンドスクリーニングの基準に違反がないことを確認するために組織が使用しているシステムを記載してください。

スクリーニングの種類
ネガティブ/排他的スクリーニング​

06.2. 補足情報 [任意]


C) 実施:ESG問題の統合

FI 10. Integration overview

10.1. ESGを従来の財務分析に統合するアプローチを説明してください。

We believe that ESG factors has a certain correlation with the performance of financial indicators of enterprises .On the basis of traditional internal credit rating framework, the influence of ESG factors on credit risk is identified and evaluated.

For industrial enterprises, ESG factors will directly or indirectly affect production costs. Enterprises with advantages of energy conservation and safe production will show higher gross profit rate and relatively healthy cash flow performance through higher production efficiency and lower cost and loss.We can get more reliable conclusions by combining ESG performance with corporate financial indicators.

Corporate governance factors  (such as the management change, affiliate transaction, guaranty, etc.) will bring new potential contingent liabilities and  negative effect to the financial sustainability. We incorporate these factors into our financial analysis, especially in the study of accounting accounts that may be prone to sugar-coating, and lower the credit scores for companies that are exposed to this risk.

10.2. 投資する債券の各種類に対してESG統合アプローチをどのように調整するのか説明してください。

SSA

We focus on ESG factors: for example, local government debt ratio, growth momentum, industrial structure (whether high pollution, overcapacity), government governance efficiency, population structure, per capita disposable income, social welfare , environmental protection, mutual insurance of regional enterprises, etc.

社債(金融)

Key ESG factors: enterprise nature (whether listed or state-owned), equity structure, corporate governance, affiliate transaction, business strategy, management stability, risk management level, employee compensation and benefits, government support, inclusive finance, green credit, etc.

社債(非金融)

Key ESG factors:enterprise nature (whether listed or state-owned), actual control, corporate governance, affiliate transaction, external guarantee, industrial policy,  energy consumption, waste emission, employee compensation and welfare, and negative news, etc.

10.3. 補足情報 [任意]


FI 11. Integration - ESG information in investment processes

11.1. ESG情報が、通常、投資プロセスの一部としてどのように使用されるのか記載してください。

当てはまるものをすべて選択してください
SSA
社債(金融)
社債(非金融)
ESG分析をファンダメンタル分析に組み込んでいる
ESG分析が発行体の内部信用評価を調整するために利用される
ESG分析が予想財務業績および将来キャッシュフロー予測を調整するために利用される
ESG分析が発行体の同業グループと比較したランキングに影響する
発行体のESG債スプレッドおよび同セクター企業に対するその相対価値が、すべてのリスクが織り込まれているか否かを把握するために分析される
各種デュレーション/満期の発行体債券へのESG分析の影響が分析される。
感度分析およびシナリオ分析が、ベースケースとESG組み込み証券評価の差を比較する評価モデルに適用される
ESG分析が、ポートフォリオのウェイティング決定に組み込まれている
会社、セクター、国、通貨が、ESGエクスポージャーの変化およびリスク制限の違反についてモニタリングされる
ESGリスクが大きい証券についてポートフォリオのESGプロファイルが検討され、ベンチマークのESGプロファイルと比較して評価される
その他(具体的に記載してください)

11.2. 補足情報 [任意]


FI 12. Integration - E,S and G issues reviewed

12.1. 組織の統合プロセスでESG問題をどのように検討するか示してください。

E(環境)
S(社会)
G(ガバナンス)
SSA

E(環境)

S(社会)

G(ガバナンス)

社債(金融)

E(環境)

S(社会)

G(ガバナンス)

社債(非金融)

E(環境)

S(社会)

G(ガバナンス)

12.2. 組織の統合プロセスでE/S/G要因を検討する方法を詳しく説明してください。

SSA

We incorporate ESG factors into a traditional credit analysis framework.For SSA investment, we focus on ESG factors: for example, local government debt ratio, growth momentum, industrial structure , government governance efficiency, population structure, per capita disposable income, social welfare security, environmental protection, etc.Governance, the most important of the three, is directly linked to the government's ability and repayment willingness.

社債(金融)

Corporate governance is still the most important aspect. In addition, financial institutions also play an Important role in assuming social responsibilities (e.g., inclusive finance, green finance, financial stability, etc.).

Key ESG factors:for example,enterprise nature (whether listed or state-owned), equity structure, corporate governance, affiliate transaction, business strategy, management stability, risk management level, employee compensation and benefits, government support, inclusive finance, green credit, etc.

社債(非金融)

In the study of industrial and commercial enterprises, we focus on: for example, enterprise nature (whether listed or state-owned), actual control, corporate governance, affiliate transaction, external guarantee, industrial policy,  energy consumption, waste emission, employee compensation and welfare, and negative news, etc

We still take the level of corporate governance as an important factor to consider, while for private enterprises, the actual controller of the enterpris often plays a key role in the development of enterprises.

12.3. 補足情報 [任意]


Top