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アクティブ運用債券 – エンゲージメント

FI 14. Engagement overview and coverage

14.1. 組織の債券資産に対するエンゲージメントを行っているかどうかを示してください。株主の範囲内で実行しているエンゲージメントは除外してください。

カテゴリー
資産の割合
SSA

14.2. エンゲージメントを実施する動機を示してください。

社債(金融)

14.2. エンゲージメントを実施する動機を示してください。

社債(非金融)

14.2. エンゲージメントを実施する動機を示してください。

証券化商品

14.2. エンゲージメントを実施する動機を示してください。

14.3. 補足情報 [任意]

Credit: We see ESG as one of the largest nodes of business risk for the issuers we monitor, and therefore oit is a significant component of conversations we have with management.  We typically engage with companies to get a much clearer understanding of how the company operates and is managed, and to identify how management anticipate and plan for risk.   We utilise automated company and industry data to monitor trends.  As we represent bondholders, we see governance as critical and use these meetings to discuss concerns and gain a much clearer picture of the business and the organisation.  We not only engage to gather information, but company meetings are also an important way of bringing management attention to any concerns.  During 2018, Schroders credit analysts held over 800 meetings with debt issuers, either in person or by telephone. Credit analysts also attended meetings jointly with Schroders equity analysts.

In 2018 we used data produced by our Data Insights Until on automated emission data reporting, web based brand perception data, etc to engage on specific performance issues with management.   We will also undertake reactive engagement as a result of any negative incident involving a company, in order to understand why it may have occurred, the actions the company is taking as a result, and what the current and future investment risks may be.  Often we are able to pick up on an engagement where divestment by our equity teams has led to an engagement going cold, this can be especially helpful when companies are looking to issue new debt.

Engagement with issuers on deal structures has intensified in the last year, notably so in the High Yield space across a number of issuers. In the Aerospace and Communications sectors we were involved in discussing deal structure with sponsors and company management to ensure that deal structure aligned the long-term financing needs of the companies with the long term investment horizons of our portfolios.

Sovereign

For Sovereign Debt a key part of our Emerging Market investment process involved on the ground research trips by Fund Managers in these regions. During these we will engage with policymakers, governments, opposition and NGOs. These are instrumental in delivering insights in what is actually happening on the ground. Occasionally we will raise controversial issues with governments, for example the treatment of foreign labour, where we consider them to be of long term importance. This is to both assess their handling of a situation and to encourage improvement.

Securitised

Within Securitised, we are focused on if the loan made in accordance with all consumer and other applicable laws and if there are rigorous standards to assure compliance. Specifically, within the private debt space we encourage the loan to be structured accordance with state and local laws via annual state law survey.

 


FI 15. Engagement method

この指標には新しい設問が追加されています。事前に入力されている回答を精査してください。

 

15.1. 債券投資家として、または債券投資家と上場株式投資家の両方として、発行体に対して通常実施しているエンゲージメントの方法を示してください。(債券保有者と株主の両方であっても、上場株式投資家としてのみ実施しているエンゲージメントは含めないでください。)

当てはまるものをすべて選択してください。
エンゲージメントのタイプ 
SSA
社債(金融)
社債(非金融)
証券化商品
個人/社員によるエンゲージメント
協働エンゲージメント
サービスプロバイダーによるエンゲージメント

15.2. 発行体とのエンゲージメントの優先順位付け方法を示してください。

適用する選択肢を記入してください
SSA
社債(金融)​
社債(非金融)
証券化商品
保有高の規模
発行体の信用力​
保有期間
ESGに関する透明性の質
特定の市場および/またはセクター
特定のESGテーマ
ESGベンチマークの最低ランクの発行体
ESGベンチマークの最高ランクの発行体
顧客や受益者からの情報に基づく投資家にとって優先すると見なされる特定の問題
その他(具体的に説明してください)

15.3. 発行体とのエンゲージメントを実施するタイミングを示してください。

適用する選択肢を記入してください
SSA
社債(金融)​
社債(非金融)
証券化商品
投資前に実施する
投資後に実施する
特定のESGリスクおよび/または機会を予想して率先して実施する
発行体にすでに影響を及ぼしているESG問題に対応して実施する
ESG関連の投資引揚げの前に実施する
その他(具体的に説明してください)

15.4. 発行体とのエンゲージメントを実施する方法を示してください。

適用する選択肢を記入してください
SSA
社債(金融)​
社債(非金融)
証券化商品
特定の債券発行またはその発行体に影響を及ぼしているESGリスクおよび機会について実施する
発行体が属する全業界または地域に影響を及ぼすESGリスクおよび機会について実施する
発行体および業界のESGテーマ(例えば、人権)について実施する
その他(具体的に説明してください)

15.5. エンゲージメントを通して収集された情報・知見を、組織がどのようにして投資に関する意思決定プロセスに反映させるかを示してください。

適用する選択肢を記入してください
SSA
社債(金融)
社債(非金融)
証券化商品​
定期的なチーム横断の会議およびプレゼンテーションを実施する
ESGおよび投資チームがアクセスできるプラットフォーム上でエンゲージメントのデータを共有する
ESGおよび投資チームがエンゲージメントの会議およびロードショーに参加することを奨励する
エンゲージメントについての対話をポートフォリオ・マネージャー/クレジット・アナリストに委任する
エンゲージメント・プログラムを規定、エンゲージメントに関する決定をするときにポートフォリオ・マネージャーを関与させる​
エンゲージメントの相互作用の水準および結果に基づいてポートフォリオの保有をリバランスする仕組みを確立する
アクティブ・オーナーシップを潜在的な将来投資を評価する仕組みとして検討する
その他(具体的に説明してください)
エンゲージメントを通して収集された情報・知見を、投資に関する意思決定プロセスに反映させていない

15.6. 補足情報 [任意]

As an integrated equity and fixed income fund manager our investment processes benefit from joint engagement with companies. This is often alongside ESG specialists and equity analysts. We engage together on issues that are material to investors across the capital structure. We push for improved disclosure and evidence that ESG risk and opportunities are being managed effectively. It also helps companies that a consistent message on the importance of ESG from different stakeholders is being delivered. We will engage collectively. For example we have signed a number of letters calling on policymakers to tackle climate change which we see as a significant risk. We are also members of the Credit Round Table.  Formed in 2007 by a group of large institutional fixed income managers. one of the CRT’s objectives is to improve the corporate bond market’s efficiency through increased transparency specifically as it relates to issuer communication.


FI 16. Engagement policy disclosure

16.1. 組織の公開ポリシー文書に、債券エンゲージメントが、他の資産クラスに関連するエンゲージメントと分離して明示的に言及されているかどうか示してください。

16.2. 債券エンゲージメントポリシー文書のURLを記載してください。 [任意]

16.3. 補足情報 [任意]

We have been explicitly incorporating ESG factors into our fixed income credit analysis since we published our first responsible investment Fixed Income ESG Policy statement in 2011. As we look back on the work that we have done, it becomes clear that the issues we analyse, the tools that we use and the questions that we ask of companies are not very different from that of our equity colleagues. It has been through the combined efforts of our fixed income, equity and Sustainable Investment teams that we have been able to effectively interact with companies, stimulating awareness of and highlighting potential solutions for key ESG issues.  Since 2017 have one combined ESG policy and this unified and consistent policy encourages the routing of information and insights across our network, which ensures we can continue to protect and grow our client capital.


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