Public HTML RI reports - PRI reporting framework 2019

Record Currency Management

PRI reporting framework 2019

Basic information [OO 01 - 09] Asset class implementation gateway indicators [OO 10 - 12] Peering questions [OO LE 01 - HF 01]

Strategy and Governance

Investment policy [SG 01 - 04] Objectives and strategies [SG 05 - 06] Governance and human resources [SG 07 - 08] Promoting responsible investment [SG 09 - 11] Outsourcing to fiduciary managers and investment consultants [SG 12] ESG issues in asset allocation [SG 13 - 15] Asset class implementation not reported in other modules [SG 16 - 17] Innovation [SG 18]

Direct - Hedge Funds

Policy [HF 01 - 02] Governance [HF 03 - 05] Monitoring and reporting [HF 12 - 15]

Confidence building measures

Confidence building measures [CM1 01 - 07]

Export Public Responses

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投資プロセス

HF 06. ESG data, research and other resources used

貴組織の投資意思決定プロセスで使われるESGリソースおよびツールを記載してください。

ESGのカテゴリー	使用の理由
ESGデータ（自社、第三者等）	All of our ESG metrics and scoring are produced internally using 3rd party data from sources such as the OECD, Fraser Institute and World Bank.
ESGリサーチ（ブローカー等）
コンサルタント
他のリソース／ツール／実務

項目を選択し、それらのリソースがどのように投資およびリスク管理プロセスに組み込まれているか説明してください。

ESGのカテゴリー	投資／リスク管理プロセス	追加の説明（任意）
ESGデータ（自社、第三者等）	投資オリジネーション投資分析ポートフォリオ構築トレード管理リスク管理	We have identified the ESG factors most pertinent to currency returns and integrated them into our decision making.

HF 07. ESG incorporation into quantitative and fundamental analysis

07.1. 貴組織は定量分析を採用していますか。

はい

ESGがいずれのレベルで定量分析に組み込まれるか示してください。

定量モデリング	ESGの組み込み	結果および評価／レビュー
マルチ・ファクター・モデルフラクタル市場仮説（FMH）モデリングモデル・イールドテクニカル分析（フィボナッチ・リトレースメント、ボリンジャー・バンド等）単変量モデル（ボックス・ジェンキンス法）モンテカルロ・シミュレーション重回帰分析相関分析その他	所定のESGパラメーターが当組織の定量的モデルに加えられる。当組織は、ESGパラメーターを別途定めるためにシナリオ分析を実施する。 ESGリスクが組み込まれた差異／VaR分析その他	The impact of ESG is assessed both in terms of the improvement in the ESG credentials and on the performance of the portfolio.

定量分析を採用しない。

07.2. 貴組織はファンダメンタルズ分析を採用していますか。

はい。

ESGがいずれのレベルでファンダメンタルズ分析に組み込まれるか示してください。

ファンダメンタル・アプローチ	ESGの組み込み	結果および評価／レビュー
トップダウンボトムアップ	ミクロ・レベル－ESGファクターは財務モデル（DCF、マルチプル等）に組み込まれる。 ESGファクターが組み込まれた財務比率マクロ・レベル－ESGファクターが経済指標（GDP、インフレ等）に組み込まれる。その他	We apply an ESG-tilt to the Emerging Market currencies within our Currency Multi-Strategy portfolio. This tilt skews the portfolio allocation to EM countries with higher ESG scoring and away from countries with low ESG scoring. As a result, the ESG profile of the portfolio is improved without any detriment to the strategies overall risk-adjusted returns.

ファンダメンタルズ分析を採用しない。

07.3. 追加情報 [任意]

HF 08. Changes to the RI incorporation process over the past 12 months

08.1. 過去12カ月間に貴組織のRI組み込みプロセスに変更（追加リソース、情報源等）があったか教えてください。

はい

いいえ

08.2. 「はい」の場合、変更の内容を記述してください。

          We have been working on the incorporation of ESG since the beginning of 2018 and went live in December 2018 when we started applying ESG tilts to our proprietary capital invested in our Currency Multi-Strategy portfolio.

HF 09. Integration of Active Ownership

09.1. 項目を選択し、アクティブオーナーシップ実務がどのように投資判断に組み込まれているか説明してください。

議決権の（代理）行使

エンゲージメント

株主決議

上記のいずれでもない

該当なし

HF 10. Examples of ESG risks/opportunities in investment decisions

10.1. 過去12カ月間で貴組織の投資判断に組み込まれたESGのリスクおよび機会の例を示してください。

例1を追加する

ヘッジファンド戦略	Global macro グローバルマクロ株式ヘッジイベンドドリブンレラティブバリューリスクパリティブロックチェーンファンドオブヘッジファンズ
ESGファクター	Environmental\|Social\|Governance 環境社会ガバナンス
ESGリスク／機会	The strategy takes a number of ESG related data series and uses these to generate signals of improvement or deterioration for each of the Emerging Market currencies in our Currency Multi-Strategy portfolio.
財務リスク	The nature of our ESG factor scoring is such that some act over long horizons (e.g. improvements in education and health only impact the economy after the children who benefit mature and join the workforce). They are slow moving indicators that can be rebalanced on an annual basis leading to low portfolio turnover. Ultimately, our research has shown that incorporating such factors into our Currency Multi-Strategy framework results in improved strategy ESG credentials without detriment to portfolio risk-adjusted returns.
範囲およびプロセス	A number of different data series were selected that relate to the UN Sustainable Development Goals. Data series were then tested such that only those that exhibit an association with currency returns were included in our scoring. Using only the factors that are qualitatively linked to productivity and currency returns, we then transformed the data series to ensure compatibility between the selected ESG factors. This enabled us to combine the factors into an ESG metric and, in turn, to over/under-weight those EM currencies that have the highest/lowest ESG metric scores.
結果	ESG signals developed by Record's proprietary model resulted in re-allocating capital away from countries with poor ESG credentials and towards those with better ones.

例2を追加する

例3を追加する

例4を追加する

例5を追加する

例6を追加する

例7を追加する

例8を追加する

例9を追加する

例10を追加する

例を提供することはできない。

10.2. 上記で示された貴組織の例に基づいて、ESGファクターの組み込みが貴組織ヘッジファンドのリスク調整後リターンに影響したか否か教えてください。

ESGリスクの組み込みは、当組織ヘッジファンドのリスク調整後リターンにプラスに影響した。

ESGリスクの組み込みは、当組織ヘッジファンドのリスク調整後リターンにマイナスに影響した。

ESGリスクの組み込みは、当組織ヘッジファンドのリスク調整後リターンへの全体的影響は中立であった。

影響なし、またはその点に関する情報を把握していない。

HF 11. Derivatives products and ESG impact

11.1. 貴組織は、デリバティブ商品をヘッジファンドおよび／またはファンズ・オブ・ヘッジファンズ戦略の一部として利用しますか？

はい

いいえ

利用するデリバティブの該当するカテゴリーをすべて選択してください。

上場／店頭（OTC）	デリバティブのカテゴリー
上場デリバティブ	先物オプション（株式、インデックス、ETF、FX、金利等）その他上記のいずれでもない
OTCデリバティブ	スワップ FRA エキゾチック・デリバティブ CDS その他具体的に記述してください。 FX Deliverable Forward and Non-deliverable forward contracts 上記のいずれでもない

11.3. それらのデリバティブが貴組織のヘッジファンド投資のリスク調整後リターンに影響したか、またどのように影響したかを説明してください。

影響

プラスの影響

マイナスの影響

中立の影響

結果

          Record's currency-for-return products are entirely implemented using FX derivative contracts. As such, the impact of the ESG tilts on the risk-adjusted returns of our Currency Multi-Strategy portfolio is also entirely due to these contracts.

影響なし、またはその点に関する情報を把握していない

11.4. デリバティブの利用がファンド・レベルでESGリスク／機会を誘発したか教えください。

はい

いいえ、または判断していない

11.5. 追加情報[任意]

          We use FX derivatives to exploit currency opportunities.

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